继4月份工业品出厂价格（下称PPI，当月涨幅同比高达8.1%）创出3年新高之后，4月消费者物价指数（下称CPI）定于今日公布。从诸多机构对4月份的CPI预测值来看，均在8%以上，最高达8.5%，其比较普遍的观点是，最终公布的CPI数据只要不超出市场预计范围，对市场影响则较为有限。

　　4月CPI升幅或超8%

    根据中金公司、申银万国、国金证券、天相投资和国元证券五家机构的最新预测，4月份，CPI中值约为8.2%。3月份这一数值为8.3%。

    中金公司首席经济学家哈继铭乐观指出，商务部全国食用农产品4月份的平均价格环比下降1.6%，据此估算，食品类CPI环比下降1.6%。中金预计4月份CPI上涨8%，略低于上月的8.3%。与中金公司一样乐观的还有天相投资。

    但申银万国、国金证券等机构均认为4月CPI仍将高企。申银万国研究员李慧勇表示，尽管食品类的价格有所回落，但是原粮、成品粮、食用油却在涨价，加上部分蔬菜水果价格的滞后效应，4月的CPI仍将高达8.3%，涨幅和上月持平。

    给予4月CPI预测最高值的是高盛。高盛中国区首席经济学家梁红在最新发布的研究报告中指出，4月份CPI可能反弹至8.5%。

    虽然4月份CPI仍将维持高位运行，但以上机构普遍认为，从5月份起，CPI指数有望真正回落。

    "5月份的CPI有望下降至8%以下。"哈继铭指出。

    李慧勇也持有同样的观点。在他看来，4月份的CPI值仍将维持高位，真正回落要到5月份。梁红更是明确预计，"目前看来，5月份CPI涨幅大概在7.8%，6月份将在7%左右。"

    小非套现加速

    牵动市场神经的，并非只有CPI。在过去的一周中，因为担心更严厉的限制政策出台，小非开始出现密集套现。

    4月21日，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。在随后的4月22日至5月8日期间，共有21家上市公司发布了减持公告，减持股份数量合计13526.02万股，11个交易日的日均减持股份数为1229.64万股。而4月1日至4月21日期间，19家上市公司的减持股份数量合计9069.22万股，14个交易日的日均减持股份数仅为647.80万股。

    在5月5日至5月8日的四个交易日，沪深两市共有11家公司发布12次减持公告，减持股份数量合计7333.7万股，日均减持股份数进一步上升至1833.43万股，大小非减持行为明显增多。

    尤其是德豪润达（002005）和华帝股份（002035），这两家公司曾在4月份发布过减持公告，5月份则再度出现被减持的现象。

    在宏达股份（600331）两股东、冠福家用（002102）一股东以及开开实业（600272）股东中石化上海零售分公司出现违规减持后，监管层正在酝酿更严厉的处罚措施，并已对前两起案件进行立案稽查。

    也正因如此，西南证券研究员张刚断言，对于一些已解禁的小非而言，由于担心未来管理层可能会出台更严格的限制减持的政策，择机减持的意愿正在加强。

    "小非套现意愿加强，的确会在短期内在供需平衡上给市场造成一定负面影响。"上海证券研究员蔡钧毅指出。

　　"将有一次较大调整"

    在大小非套现以及即将公布的4月份CPI指数的双重压力下，本周A股市场何去何从？

    据统计，从2007年1月至今CPI公布当日A股市场走势来看，涨多跌少。

    "只要最终公布的CPI数值尚在市场预计的范围之内，且未呈现持续走高之势，对市场即便有影响，也不会很大。"在蔡钧毅眼中，4月份的CPI增幅将会是全年的"峰值"。

    央行行长周小川日前也曾对媒体公开表示，通货膨胀状况今年第二季度有望得到缓解。他还预计，4月、5月也可能包括6月的CPI升幅都将会放缓。

    "目前，管理层对市场的敏感度变得很高。在沪指3000点-3300点一线，（管理层）对市场的呵护程度可见一斑。"蔡钧毅的判断是基于对近期市场走势的观察与总结。

    继5月7日上证指数再度跌去154点后，有关证监会立案稽查、加大对违规大小非减持行为处罚力度，以及中国平安（601318）半年内不再提再融资等消息陆续传出。

    蔡钧毅认为，本周尤其是前半周，市场将在对宏观面的担忧压力和"暖风"政策的托持下寻找"平衡点"。

    同样，在德邦证券分析师古敬东看来，由于上周尤其是后半周的市场低迷已然提前消化了对CPI的担忧，待CPI真正公布之时，对市场的冲击力度将很有限。

    古敬东依旧看好后市，"本周或将收复5月7日的大阴线。不过，收复之后，市场将有一次较大的调整，但震荡向上局面不会改变。"

　　延伸新闻

    国家统计局总经济师姚景源："CPI控制在4.8%很难"

    "总理在两会中讲到要把今年的物价控制在4.8%左右，我觉得很困难。现在物价处在如此高的位置，全年要4.8%，后几个月要多少啊。"国家统计局总经济师姚景源昨日如此感叹。

    姚景源是在北京大学举行的第四届中国民营企业投资与发展论坛上发表上述观点的。

    姚景源指出，今年一季度CPI是8.0%，从结构上看，85%是食品价格造成的，"其中，输入性膨胀带来很大压力……估计CPI的真正回落要从5月开始。"

    姚景源表示，今年的经济增长速度，决不会像去年11.9%那么高，会有所回落，但应该也不会太低，估计还是10%左右的速度。

    姚景源建议，应该把防止价格上涨转为明显通胀，列为宏观调控的首要目标。（杜琴庆　陆玲）